Stora Ensos Svenska Gemensamma Pensionsstiftelse

Introduktion

Stora Ensos Svenska Gemensamma Pensionsstiftelse (”Pensionsstiftelsen" eller "Stiftelsen”) har som ändamål att trygga pensionsutfästelser som lämnas av svenska bolag som ingår i Stora Enso-koncernen. I huvudsak är det förmånsbestämda pensionsutfästelser enligt ITP-planen avdelning 2 som stiftelsen tryggar. Stiftelsen bildades år 2005 i samband med att Stora Enso Oyj (publ) gjorde den första avsättningen. Sju bolag tryggar för närvarande sina pensionsåtaganden genom stiftelsen.

Stora Enso har enligt pensionsavtalet skyldighet, oavsett om stiftelse finns eller ej, att kreditförsäkra alla åtaganden enligt ITP 2-planen hos Försäkringsbolaget PRI Pensionsgaranti (”PRI”) ömsesidigt. Det är Stora Enso som svarar för att infria utfästelserna och stiftelsen utgör endast en pant för pensionsåtagandet. Om, i en obeståndssituation, Stora Ensos och stiftelsens tillgångar inte skulle vara tillräckliga täcks bristen av kreditförsäkringen. ITP-planens destinatärers trygghet är därmed i princip oberoende av utfallet av Stiftelsens förvaltning.

Stiftelsens säte är Falun och Stiftelsen är registrerad i Sverige samt står under tillsyn av Länsstyrelsen Dalarnas Län och Finansinspektionen.

Nedanstående figur - Det svenska systemet med pensionsstiftelse som en pant - beskriver systemet över pensioner och sambandet mellan Stora Enso, PRI Pensionsgaranti, anställda innehavare av pensionsutfästelser och Stiftelsen:

1. Registrerar pensionsrätt, Sköter utbetalning av pensioner, Beräknar pensionsskuld, Garanterar pensionerna vid obestånd, Tillhandahåller ekonomisk information, Gör kreditbedömning

2. Avtal om pensionsförmåner, Har en pensionsskuld och satt in motsvarande belopp till en pensionsstiftelse

3. Pensionsförmåner

4. Pensionsskulden tryggas med en pensionsstiftelse. Pensionsstiftelsen förvaltar kapitalet. Om stiftelsens styrelse så beslutar kan destinatärsbolagen erhålla gottgörelse av årets överskott. Pensionsskulden som är kreditförsäkrad hos PRI Pensionsgaranti utgör en extra säkerhet och täcker en eventuell brist i stiftelsen. För att vid behov kunna använda kapitalet i sin rörelse kan Stora Enso återlåna medel ur stiftelsen på marknadsmässiga villkor. Lånet säkerställs bl a med en garanti från PRI Pensionsgaranti.

Stiftelsens roll och Ekonomiska ställning

Stora Ensos Svenska Gemensamma Pensionsstiftelse förvaltar en pant som motsvarar summan av de av pensionsutfästelser den sk PRI skulden som Stora Enso har ställt ut till sina anställda enligt olika avtal.

Pensionsstiftelsen får enligt Tryggandelagen inte ställa ut pensionsutfästelser. All pensionshantering och administration handhas och ansvaras av Stora Enso.
Denna pant kan tas i anspråk för att fullgöra Stora Ensos pensionsåtaganden ifall Stora Enso väljer att lösa in sina pensionsåtaganden genom att för de anställdas räkning köpa pensionsförsäkringar eller att bolagen kommer på obestånd.

PRI Pensionsgaranti har lämnat en kreditförsäkring som omfattar hela Stora Ensos ITP2-pensionsskuld i Sverige och om PRI Pensionsgaranti tvingas fullgöra sitt kreditförsäkringslöfte äger PRI Pensionsgaranti rätt att ta panten i anspråk för att köpa pensionsförsäkringar för de anställda.

För att uppnå målsättningen med avkastning på Stiftelsens tillgångar följer Stiftelsen en placeringsstrategi som utgår ifrån arten och varaktigheten av de pensionsutfästelser som Stiftelsen har till ändamål att trygga. Stiftelsens styrelse (”Styrelsen”) har beslutat om placeringsriktlinjer med risklimiter som ska säkerställa att Stiftelsens tillgångar förvaltas aktsamt och med god riskspridning. 

Stiftelsens styrning och organisation

Styrelsen, vars ledamöter och suppleanter väljs till lika antal av styrelsen för Stora Enso (2 st) och de arbetstagare som omfattas av Stiftelsens ändamål (2 st) samt en opartisk ordförande, har det yttersta ansvaret för Stiftelsens investeringsverksamhet och organisation. I detta ansvar ingår att tillse att Stiftelsen har en god intern styrning och kontroll, vilket säkerställs genom en transparent organisationsstruktur med en definierad ansvars- och rollfördelning, lämplig grad av uppdelning av arbetsuppgifter och ett system för att säkerställa att information förs vidare. Stiftelsens övergripande organisationsstruktur och rapporteringslinjer framgår av figur - Pensionsstiftelsens styrning och organisation - nedan.

Styrelsen har fastställt ett ramverk för styrning och kontroll i form av policyer och riktlinjer. Samtliga styrdokument revideras vanligtvis årligen.

Styrelsen fattar gemensamt alla beslut om investeringar eller avyttringar och har till sin hjälp Stora Enso Treasury för att ombesörja placeringar och förvaltning av stiftelsens tillgångar.

Stiftelsen har uppdragit åt Stora Enso Global Business Accountings funktion i Sverige att ombesörja stiftelsens administration och redovisning.

Styrelsens sammanträder normalt fyra gånger per år. Vid behov kan nya punkter komma upp i styrelsearbetet eller ytterligare styrelsemöten hållas. Vid varje styrelsemöte avhandlas Stiftelsens värdepappersportfölj samt investeringar eller avyttringar.

Placeringsprofil

Stiftelsen placerar tillgångarna på ett aktsamt sätt med en långsiktig placeringshorisont företrädelsevis på den nordiska marknaden. Samtliga beslut avseende investeringar och avyttringar fattas av styrelsen gemensamt. Styrelsen har givit ett mandat till Ordföranden och en namngiven person på Stora Enso Treasury att de tillsammans kan fatta beslut om investering eller avyttring upp till beloppet 30 miljoner kronor. De skall omgående informera styrelsens ledamöter efter genomfört beslut.

Stiftelsen placerar i:

• Aktier
• Räntebärande värdepapper
• Fastigheter
• Alternativa placeringar
• Likvida medel

Stiftelsen kan använda olika former av derivat för att skydda värdepappersportföljen eller exponera mot tillgångar för att slippa göra investeringar utan endast kunna ställa viss säkerhet i form av likvida medel.

Varje år per den 31 december låter Stiftelsen en bank eller ett erkänt finansinstitut göra en ALM-analys där avkastning, riskprofil, hållbarhet analyseras, jämförelser med AP-fonder och livförsäkringsbolag samt kommer med förslag till förbättringar.

Enligt Stiftelsens placeringsriktlinjer framgår limiter av tillgångsslagen, enligt figuren nedan.

Godkänd allokering

Förvaltning

Enligt Stiftelsens placeringsriktlinjer ägs inga direkta innehav av aktier i eller värdepapper emitterade av Stora Enso.
Innehav i onoterat fastighetsbolag, Aktieindexderivat, Nominella ränteobligationer och vissa andra räntebärande värdepapper, Valutasäkringsstrategier samt vissa Alternativa investeringar förvaltas av Stiftelsen i egen regi. Övrig förvaltning sker i externt förvaltade fonder.

En del av aktieförvaltningen är placerad i aktiva fonder, vilket innebär att förvaltaren strävar efter att skapa en meravkastning genom en aktiv förvaltning snarare än en avkastning som är definierad av ett visst index.

Ränteförvaltningen är huvudsakligen aktiv.

Fastighetsinvesteringar görs via samägda fastighetsbolag där Stiftelsens partners driver verksamheten. Syftet med dessa investeringar är att skapa en stabil real avkastning.

De alternativa investeringarna görs främst via fonder drivna av externa kapitalförvaltare. Huvudsyftet med de alternativa investeringarna är att uppnå avkastning som har låg korrelation med Stiftelsens andra likvida tillgångar.

Det långsiktiga målet med förvaltningen är att portföljen ska ge en real avkastning på 3% efter avkastningsskatt.

Stiftelsens uttalande avseende EUs direktiv om aktieägarengagemang

Stiftelsen investerar i aktier som är upptagna till handel på en reglerad marknad. Stiftelsen har valt att inte anta principer för aktieägarengagemang enligt 10 e § lag (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m. (”tryggandelagen”) på grund av:

1. att de investeringar i aktier som handlas på en reglerad marknad är begränsade, samt
2. att Stiftelsen har begränsade resurser att övervaka portföljbolagen

Det kan vidare noteras att aktieinvesteringarna i huvudsak sker genom externa värdepappersfonder, vilket innebär att det är respektive fondbolag som ansvarar för investeringarna och därigenom även ansvarar för att tillämpa principerna för aktieägarengagemang.

Överenskommelser med kapitalförvaltare eller fondförvaltare

Stiftelsen har inga diskretionära överenskommelser med kapitalförvaltare utan alla investeringsbeslut fattas av styrelsen. Investering i fonder sker genom ett urval av fonder på reglerade marknader företrädelsevis inom Norden. Investeringar skall leda till en långsiktig hållbar avkastning med diversifierad risk. Överenskommelser med fondförvaltare avser sedvanliga avgifter som i vissa fall kan vara några punkter lägre, dock marknadsmässiga. Om en fond inte presterar eller lever upp till styrelsens mål eller normer avvecklas innehavet.

De fonder som pensionsstiftelsen investerar i har valts för att de ger en förväntad avkastning och risknivå som ligger i linje med pensionsstiftelsens investeringsstrategi.

Hållbarhetsrelaterade upplysningar

Upplysningarna i detta avsnitt har utformats i enlighet med kraven i SFDR, den så kallade Disclosureförordningen, ([EU] 2019/2088). Enligt förordningens definition är Stiftelsen en finansmarknadsaktör men tillhandahåller inga finansiella produkter. Information lämnas således för Stiftelsen på enhetsnivå men inte för finansiella produkter.

Integrering av hållbarhetsrisker i Stiftelsens investeringsbeslutsprocess

I Stiftelsens Placeringsriktlinjer definieras Stiftelsens placeringsstrategi. Placeringsstrategin innebär, bland annat, att en limit fastställs för den övergripande riskexponering som tillåts i Stiftelsen för att möjliggöra att uppfyllandet av Stiftelsens avkastningsmål. Detta innebär indirekt ett incitament för Stiftelsen att fortlöpande begränsa hållbarhetsriskerna inom placeringsverksamheten, dvs. riskerna för att investeringarnas värde påverkas negativt av miljörelaterade, sociala eller styrningsrelaterade händelser eller omständigheter.

Placeringsstrategin anger ska Stiftelsen ska vara en ansvarsfull investerare och i placeringsverksamheten sträva efter att följa etablerade internationella konventioner och särskilt följa principerna i FN:s Global Compact, OECD:s riktlinjer för multinationella företag och bolagsstyrning samt FN:s principer för ansvarsfulla investeringar (UN PRI – Principles for Responsible Investments). Stiftelsen arbetar för att minska verksamhetens negativa påverkan på miljön när det gäller investeringar.

Stiftelsens placeringsstrategi innebär att förvaltningen huvudsakligen sker med hjälp av externa förvaltare, främst genom fondinvesteringar. Externa förvaltare och fonder ska sträva efter att inte investera i bolag som bryter mot principerna i FN:s Global Compact. Uppföljning av att detta sker i due dilligence -processen i samband med nya investeringar/anlitande av nya förvaltare, och därefter fortlöpande.

Inget beaktande av investeringsbesluts negativa konsekvenser för hållbarhetsfaktorer

Stiftelsen beaktar inte investeringsbeslutens negativa konsekvenser för hållbarhetsfaktorer enligt Disclosureförordningens detaljerade regler. Beaktande och redovisning av negativa konsekvenser för hållbarhetsfaktorer enligt förordningen bedöms av Stiftelsen att vara oproportionerligt betungande med hänsyn till Stiftelsens storlek, samt verksamhetens art, omfattning och komplexitet.

Som beskrivits ovan söker dock Stiftelsen begränsa sina investeringars negativa effekter för hållbarhetsfaktorer genom de krav på ansvarsfulla investeringar som Stiftelsens styrelse har fastställt.

Ersättningspolicy

Stiftelsens Styrelse har beslutat om en ersättningspolicy som med dess tillämpningar syftar till att säkerställa att Stiftelsen har ett ersättningssystem som är förenligt med och främjar en sund och effektiv riskhantering, samt motverkar ett överdrivet risktagande. Policyn medför att samtliga ersättningar som Stiftelsen utger ska vara marknadsmässiga och får inte skapa incitament till risktagande som är oförenliga med Stiftelsens riskprofil och regler. Policyn har utformats mot bakgrund av Stiftelsens storlek, verksamhet och komplexitet.

Stiftelsens ersättningspolicy har inga incitamentseffekter som skulle kunna motverka integreringen av hållbarhetsrisker i investeringsverksamheten

Styrelse och revisorer

Styrelsens ledamöter och suppleanter framgår av Årsredovisningen.

Styrelsens förvaltning och stiftelsens räkenskaper granskas av externa revisorer som enligt stiftelsens stadgar skall vara samma revisorer som Stora Ensos.

Stiftelsens internrevisorer utför på uppdrag årligen en intern revision av Stiftelsen.

Information på begäran om Stiftelsen och dess verksamhet

Utöver vad som framgår ovan lämnas på begäran Stiftelsens stadgar, placeringsriktlinjer samt senaste årsredovisning till dem som Stiftelsen tryggar utfästelse om pension till, eller den som erbjuds pensionsförmåner som tryggas av Stiftelsen. Informationen kan lämnas kostnadsfritt i pappersformat. Stiftelsens årsredovisning, stadgar och placeringsriktlinjer finns även att tillgå via Länsstyrelsen i Falun respektive Finansinspektionen i Stockholm